Подфондът инвестира предимно в облигации, инструменти на паричен пазар и деривативни инструменти, използвайки съвременни техники и инструменти на управление на портфейл. Стреми се да достигне доходност от средно претеглената базисна лихва на ЕЦБ + 250 б.п., запазвайки ниски нива на волатилност - около 5% на годишна база.  

Световните фондови пазари демонстрираха значителна сила през четвъртото тримесечие, характеризиращо се с мощно и разширяващо се рали в Съединените щати. Американските акции продължиха възходящия си ръст, водени от устойчивия ентусиазъм за производителността, задвижвана от изкуствен интелект, и корпоративните печалби, които останаха устойчиви. В Европа пазарният наратив се измести от търговия в диапазон към по-конструктивен тон; Euro Stoxx 50 проби по-високо, тъй като инвеститорите се насочиха към атрактивно оценени компании с голяма капитализация. Гръцките акции останаха отличени на световната сцена, достигайки многогодишни върхове, тъй като стабилната рентабилност на банковия сектор и изкачването на суверенния кредитен рейтинг до инвестиционен клас – закрепено от повишаването на рейтинга на Fitch до BBB в средата на ноември – стимулираха значителен международен приток. При облигациите с фиксиран доход агресивното покачване на стръмната крива, което доминираше по-рано през годината, започна да се стабилизира. Докато основните европейски облигации постигнаха известна стабилност, късият край на кривата се сблъска с натиск в края на тримесечието след декемврийското заседание на ЕЦБ. Сигналите, че цикълът на облекчаване е достигнал временен дъно, съчетани с ястребови коментари относно постоянната инфлация на услугите, доведоха до тактическо преоценяване на пазарните очаквания. В рамките на кредитните пазари представянето като цяло беше стабилно, тъй като спредовете се стесниха, въпреки че в сектора на хазарта се появи идиосинкратична волатилност. Облигациите на Intralot се сблъскаха с разпродажба в средата на тримесечието след новините за увеличени акцизи върху хазарта в Обединеното кралство; облигациите обаче възстановиха значителна част от тези загуби, тъй като ръководството предостави яснота относно способността на компанията да абсорбира фискалното въздействие чрез разширените си глобални операции и силни насоки за EBITDA. С поглед напред, ние оставаме конструктивни по отношение на кредитирането, подкрепени от стабилното търсене и здравословната динамика на емитирането, въпреки че признаваме, че оценките стават все по-взискателни. Пазарите на акции, особено в Гърция, продължават да предлагат атрактивни възможности, но ние оставаме внимателни за потенциалната волатилност, тъй като пазарите обмислят бъдещата траектория на паричната политика и оставащите геополитически рискове. Ще продължим да управляваме динамично продължителността, като същевременно поддържаме селективен подход както на първичните, така и на вторичните пазари, за да поддържаме резултатите си с навлизането в новата година.

Доходността на фонда за тримесечието възлиза на 0,47%. На този фон представянето на фонда беше особено силно през октомври, но се забави през втората половина на тримесечието, тъй като неблагоприятните фактори на пазара на облигации с фиксиран доход повлияха на общата доходност. В отговор на тази променяща се среда, ние решихме да намалим риска в портфолиото към края на годината, като стратегически намалихме както дюрацията, така и експозицията си към акции, за да запазим капитала.